2022年基金大跌后会涨吗,读懂基金二季报,迎战2022下半年

浏览:608   发布时间: 2022年08月11日

2022下半年基金如何选? 先上一张2021年区间收益图,上图的目的绝不是为了炫耀,而是给大家展示我有回答本问题的能力。 因此,我的建议是如果对你有帮助那就收藏起来,以便后面再更新的时候错过。

2022年基金怎么买?

最新最全的2022年基金指南,它来了

我写这篇《2022基金》回答的目的是希望各位有幸看到本文的朋友能抽出您人生中的20分钟时间尽量一字不落地读完。这20分钟也就是一局王者荣耀或一集小综艺的时间,但你可以读到一位有n年投资经验的研究员专门写给知乎里绝大多数在买基金或者还不会买基金甚至是基金去年亏钱的朋友的回答。

这篇文章不会使用网上你能搜到的已经被浏览了无数次复制粘贴了几万遍的资料,而是用我的专业知识降维输出,用我最通俗的语言表达出来让大家尽量领悟基金赚钱的真谛和2022基金配置的方法。我并不是今年第一个回答这个问题的博主或分析师,但我角度和他们都不一样。

所以请您尽量每个字都要看哦!

这篇文章最主要的目的是希望你们读完后能对基金,特别是对主动基金,能有深度的认识,可以产生动力在自己力所能及的范围内积极地为自己的财富保值增值。

如果你还不会配置基金,不知道2022年什么基金值得买?

那么我强烈建议您阅读完这篇回答,并且点赞、收藏这篇回答。

看完你会发现

不需要看太多的回答

不需要翻各种论坛找大V抄作业、做比较,就有心中最坚定的答案。

先上一张2021年区间收益图,上图的目的绝不是为了炫耀,而是给大家展示我有回答本问题的能力。

我个人是上海陆家嘴金融从业者,希望专业的回答能够给到你带来帮助。

去年,陪伴小伙伴抓住了很多好的方向,比如基金排行榜前三的基金宝盈优势产业混合,比如新能源,半导体,军工等。

也许你会说这是运气,那我希望在2022年,把我的“运气”继续带给大家,在这一年里和大家一起在基金上能够赚钱。

以下所有的基金,我已经分别从基金是否穿越牛熊周期、持仓占比、行业配置、面对极端行情的回撤控制能力等全方位严格挖掘形成的体系。

最最最重要的是我会每月更新1-2次。

因此,我的建议是如果对你有帮助那就收藏起来,以便后面再更新的时候错过。

当然你如果还是小白,有什么问题也可以直接底下留言我们讨论。

这份名单的背后,你可能不知道的是,这是我花了2个月时间做的整理,通过风险比较,持仓、宏观环境等多角度去做的梳理,很多基金我纠结了无数次,最后没在这个名单上,能纳入这份名单的,都是我认为最值得今年坚守的优质基金。

前方高能预警,超级硬核干货来袭!!!!!!!!

目录:

1.0混合基金

2.0医药行业基金

3.0消费行业基金

4.0券商板块基金

5.0军工行业基金

6.0互联网行业基金

7.0光伏行业基金

8.0中药行业基金

9.0半导体行业基金

10.0 5G行业基金

11.0 新能源行业基金

12.0 传媒行业基金

13.0 家电行业基金

14.0 宽基指数两只

15.0 海外相关主题基金

16.0 基金配置方法

17.0小结

1.0

混合基金

每个人应该多多少少都持有一些混合基金,但不一定每个人都赚到了这些钱,比如20年很火的基金经理,如张坤,谢志宇等;再比如2021年有人追进去的煤炭、钢铁等。追高基本都是亏钱的。

我个人而言,所持有混合基金主要看以下几点:

1、基金持仓情况。看基金持仓的是否是过去涨得太猛的,是否存在泡沫现象,如果存在应该回避。

2、基金回测大小。很多基金收益固然好,但回撤也不小,比如去年的互联网,很多回撤超过了30%,你是否能接受十万进入亏3万的准备。不要只看收益,高收益的背后,也要考虑高风险。

3、基金权重占比。权重的大小直接决定了基金的回撤情况,权重大自然回撤就大。这一点我一半情况会选择权重股在60%前后的基金,但不绝对,如果是优秀的基金也会忽略这一点。

4、基金投了什么行业。基金经理水平如何,是否存在跟风的现象,都需要我们对基金经理投资的行业精心参考。

以下是我从上表继续优选的部分2022的混合基金,希望值得你的一个赞和收藏。

混合基金是我们每位基民必配的基金,因为它的风险说大不大,说小不小,但选对了混合基金,并且在下跌较大的时候去及时补仓,定会有个很不错的收益曲线。

2.0

医药行业基金

医药2021年受到带量采购的影响,很多相关的基金跌幅较大,2022年,我个人比较看好医药的估值回归,但我认为力度不会太大。另外中药在受到多重利好之下,有望在新的一年有个不错的波段行情。但这里也要跟大家说明一下。

中药里面,目前ROE在20%以上的公司屈指可数,ROE也就是一家企业的投资回报率,也就是说目前中药里的公司更多的是政策带来的炒作机会,而不是真正的业绩或基本面的推动。

整个行业有没有持续性,还是得看业绩和估值,当然中药的估值现在是在比较合理的位置。

我个人2022更多的是看医药的反弹逻辑,注意我说的是反弹逻辑。下面是挑选的医药类的比较优质的基金,供大家参考。

3.0

消费行业基金

吃穿住行是我们每个人都离不开的,过去十多年里,消费行业基金涨幅十分明显,且涨幅居前。之前有个经济学家是这么说的:投资要投就投赚钱不辛苦的行业。什么是赚钱不辛苦的行业?白酒就是,白酒毛利润可以说是整个行业里能排上号的,贵州茅台毛利润最高可达80%以上。

过去两年,即便在2020白酒大涨的前提下,2021白酒的回踩也是十分有限,这就说明市场还是认可消费主题的。

过去的2021年,白酒业绩依然很好,放眼2022年,我在调研了多家消费企业的时候也找到了今年的一些值得投资的方向。首先,去年由于上游原材料涨价带来的下游利润被挤压,导致酱油、醋、调味品之类的被动提价。

但今年上游原材料下来了,本身这些产品的价格已经上去了,不可能在下来,所以今年我比较看好消费的业绩对股价的拉升。总体而言是双向的提升,一个是原材料降价带来的成本下降,一个是本身产品提价,这都直接影响消费的业绩。

下面是我给大家整理的消费类基金,大家可以看看。

消费行业2021年是整体回调的,展望2022年,我看好消费行业的复苏提振,这里最看好的还是白酒的业绩强支撑。

这里面我比较优先看好萧楠和郭睿管理的基金。

4.0

券商行业基金

2021年,整体大回调的背景下,券商行业整体回调3.3%,在整个申万二级行业里排名靠后。但回顾过去一年券商的业绩,大家会发现证券的业绩和股价走势是呈“剪刀差”的。

往后看,我认为券商行业会在2022年有一个相对好的表现。一来,财富管理成为当下议论的焦点,我国当前人均GDP已超过1万美元,将迎来个人资产从实物资产向金融资产转变的高峰,叠加我国有全世界规模最大的中等收入者,券商行业未来是一片蓝海。

从规模来看,截止去年三季度,公募、私募规模分别达到24万亿和19.6万亿元,相比上年增长20%和16%。

从盈利来看,目前上市公司盈利保持较高增速,头部券商ROE遥遥领先。

估值方面,目前券商行业估值相对较低,下面是我整理的有关券商行业基金。

我个人跟踪的是证券ETF,场外是天弘证券联接。

5.0

军工行业基金

军工指数过去三年走势分别为2018年涨幅为40.1%、38.4%、29.9%。过去一年,我个人也很好的抓住了军工的涨势,刚好在7月2号大幅加入军工指数基金,从而在月内收获超20%的收益。

在7月之前,由于对军工行业的长期跟踪,研究所得上游军工产业景气度持续,军工走势却十分不理想,但短期资金有渐渐入局的倾向,因此,在以往大家认为所谓的七一结束后会下跌的情况下,我依然继续逆势加仓军工指数,这源于当时的深入研究。

我最近和身边的资深分析师也在聊这个行业,我们一致认为,军工产业在2022年也会得到进一步的放量。

十四五期间,我们要实现强军百年奋斗目标,未来五年是关键的五年,先进装备迭代,军民融合装备市场空间增量有望进一步放量;此外,从主机厂合同负债和预收款来看,产业链高增长也在持续兑现,并逐步传导到下游端。

本行业由于涉及敏感的东西较多,我就直接列表了:

6.0

互联网行业基金

过去一年,可以说是互联网行业黑天鹅的一年,我自己同样也遭受了血的教训。从1.7净值开始大幅补仓,还好手里现金流丰富,不然这波十分被动。

回到2022年,我个人全面看好互联网的估值修复及上涨逻辑。以互联网为代表的中概互联,恒生互联,恒生科技等,我认为会在2022年有一个好的表现。

从2021年下半年开始,港股就开始了回购潮,而从历史的数据来看,港股每一轮的回购,都会带来不小的涨幅。从行业上看,2021年以来科技互联网、地产建筑、消费等调整明显的行业成为了回购的重点。去年恒生跌了将近20%,但根据历史几次回购来看,回购潮可能是未来股价上涨的先行信号。

这里我也给大家做了一个数据统计,你们可以参考一下:

做这个统计不是说后面就马上会涨,这是历史的数据,但我认为这具有一定的参考价值,回顾历史,我们才能更好的预期未来。

我认为,港股以机构投资者为主的资金结构,决定了港股投资者偏爱大盘蓝筹;其次香港上市的公司具有高分红的传统,港股通成份股低估值高股息优势凸显,配置性价比高。在这个时间窗口去配置我认为是合理的;

最后,今年以来新发行的公募基金产品,绝大多数都增加了港股投资,这意味着港股市场将会有巨额增量资金进场,这也是我前文提到的“价值洼地”。

下面附互联网有关基金:

7.0

光伏行业

去年六月,光伏上游原材料开始新一轮涨价潮,上游硅料持续涨价侵蚀产业链利润,导致下游装机在2021年1-11月整体不及预期。上游原材料的涨价逻辑,传导中下游端,直接导致光伏组件开工率降低。

但随后,国家政策出台了一系列加剧光伏价格博弈现象,发布了系列通知。接着光伏开启了一轮上涨周期,如图。

回到当下,在现行上游硅料、硅片持续降价的大背景下,我认为2022年才是真正的光伏年。

上游相关产品的降价,最终致使下游组件去库存,导致终端装机需求放量,从而导致全产业链景气度提升,所以中期来看,我认为光伏在2022年会有一个比较好的表现。

从需求来看,今年预计全球光伏装机量约为220GW,预计同比增长30%左右,其中分布式光伏或迎来较快增长。从政策端来看,我国目前整县推进、大基地及保障性并网项目都将推动2022年光伏装机量。其他国家方面,美国预计未来5年年均新增光伏装机30GW,印度2022年装机量可达16GW。

风险方面,目前困扰光伏产业投资的是估值问题,去年一轮好行情带动了光伏整体的预期提升,从而拉动估值,目前光伏行业估值水平大概在40倍上下,整体估值不算便宜.我近期在公号明确也表示,短期由于上游硅料、硅片的降价逻辑,导致下游组件短期需要去库存,企业直接的价格战也会持续消耗行业景气度。短期我并无持续加仓的动力,更多看好后市景气度提升、估值修复完成板块走企稳后进场。

基金方面,我直接列个表给大家:

8.0

中药行业

上面讲了那么多行业,估计大家都犯困了,醒醒,还没点赞或者收藏的话记得点一下再继续阅读。上面给大家稍微的提了一下这个板块的,这里详细说一下。2021年最后两个月,国家发布了一系列政策,直接推动中药板块短期热炒,基金单日涨幅更是高达9%。那么中药行业在2022年到底值不值得投资呢?我在调研了许多资料和企业后发现,其实并不是那么容易投资。

第一,现在中药行业相关公司中ROE高于20%的公司仅只有一家,叫做片仔癀。其他公司ROE均低于20%。什么是ROE呢,简单给大家科普一下,ROE也就是年均回报率,也就是你投资一块钱的在这一年的赚钱效应。历史上,贵州茅台的ROE为30%以上,很多优质行业里的龙头基本也都是30%左右。

第二,从增速来看,过去十多年时间里,中药的平均增速保持在20%以上,超过医药行业的平均增速,但数据不难看出,这些年增长率是在逐步下滑的。

估值来看,中药目前的估值在相对合理的位置,但近期由于事件驱动,直接太高了行业估值水平,这是我们当下需要注意的风险。

相关基金方面,我只关注中药基金LOF(501011)和汇添富中证中药指数(LOF)(501011)两只基金。说明一下,短期由于涨势过猛,我不再参与。

9.0

半导体行业

过去一年,我抓住了一轮半导体的行情,大大小小从上游研究到下游,最终锁定持有,最后在7月下旬减持半导体,主因是涨得太多,短期估值需要消化。展望2022年,在半导体供需呈现紧平衡状态下,国产替代继续扬帆起航。

过去两年,在疫情影响和外部不确定政治因素下,全球半导体供应链出现供不应求的状况,但两年过去,这样的状况在逐步瓦解,如今,新扩产产能也在走爬坡路线,供给问题得到初步解决。

2020年,中国芯片市场规模为1300亿美元,预计到2025年中国这一市场规模达到2200亿左右,年均增速为9%左右。其中,国产替代芯片占比将显著加大,从2020年的16%提升至19.5%。过去几年,IGBT(功率半导体的一种)市场规模CAGR(复合年均增长率)为23%,数据表现十分亮眼。

同时本身行业在收到汽车、物联网、5G等数字经济应用驱动下,未来高增长将会得到延续。截止目前,大陆已有一些巨头崛起,例如韦尔股份、紫光国徽等市值均超1000亿。去年,上涨逻辑主要受到价格驱动,但今年开始,我认为更多的来自于平台扩张。

股价走势上,申万半导体指数从2021年1月到12月涨幅较大。这一方面得益于本身行业去年的高景气度,另一方面得益于行业的估值修复。

展望2022年,我个人理解,半导体在经历又一轮回调后,会继续拐头发力向下支称自身基本面逻辑,这个过程我认为是在2月后。

这里我给大家整理了半导体有关基金:

10.0

5G行业

在研究这个行业之前,很多人想到的是现在国家都在发展6G了,5G还会热吗?当然,这个问题也一直也在我的思考范围内。过去这么多年,我们从1G到2G,花了整整15年时间,从2G到3G花了10年时间,从3G到4G花了5年时间。

现在我们大家都在用的是5G,现在5G+教育、5G+医疗、5G+各种商业应用,让我们的生活有了全新智能的体验。这两年,随着华为在5G的重大进步,也让我们国家在5G上站在了一个新的起点。过去从1G到4G我们可以说都是跟着别人的屁股后面,4G时代下,引领美国经济高速增长,5G时代下,这块蛋糕该轮到中国了,属于我们的时代正在来临。

去年,我个人跟踪了5G相关的主题基金(下面会列出来)。中途一度被砸过一个大坑,但随后拉起,那么5G在明年会迎来怎样的市场呢?我个人认为,想要看到5G的放量是很难的,但随着斜率不断往上走的概率比较大。

目前来看,5G相关的企业主要和芯片半导体相关,因此,5G的走势某种程度和芯片的走势有相关之处,但不会同频。今年我对这个板块跟踪不会太多,主要是做一些波段的机会。相关的基金主要是5GETF(515050),别的我认为都没必要取跟踪。

11.0

新能源行业

这个行业是去年涨得最猛的行业,但不代表着今年还能这么涨,我的预期今年对这个板块的看法更多是阶段性机会,所谓的阶段性机会是指大跌后的反弹,这是我比较看好的。这样高景气的板块,通常大跌后资金是愿意主动取参与的。

市场走到现在,我今年也不会在给大家说这个板块的高景气和基本面逻辑。很简单的,现在全球新能源车的需求是在激增,全球新能源车的渗透率还远远不够,而整车带领下的其他细分行业,比如汽车零部件,比如锂电池、钠电池都是未来长期的需求。

这些自然都是A股最优秀的资产,但问题是现在估值不低,特别是这种在经历了风雨后的天气下,大家更要注意节奏。我后面会参与新能源车这个板块,但更多是看资金最终什么时候参与,以及现在挖的坑能有多大。

这些直接决定了未来我的参与热情。当然新能源行业还有我之前分析的光伏、储能风电之类,除了光伏,这些方向目前还没有具体的行业基金,因此我就不多赘述。

短期看,今年美联储加息以及缩表是比较确定性的事件,这波来临影响最大的就是高估值的板块,特别是新能源、科技这样的行业,所以后期大家还是要避避风头,特别是三月以后。我个人看法是2月回来两周之后要注意短期的风险波动,如果你是提前看到了这篇文章,那希望我们都是幸运的。

这里也给大家列举了新能源行业有关的基金,供大家参考:

12.0

传媒行业

过去两年,市场受到疫情影响,整体表现为震荡下行。核心是市场受到了资本冷静期和政策方面的管理,这也让传媒行业处在一种相对融资难的阶段。而随后市场又遭遇疫情,行业整体业绩不及预期,给市场带来了很大的波动。

传媒行业分为游戏、视频、广播、广告、出版、影视及院线等。大家会发现,这些跟我们的生活息息相关。

去年,游戏端受到了政策方面的压制,业绩受到一点点影响,但整体影响不大。

展望2022年,传媒行业由于当前依旧处于低估区间,后市我依旧看好传媒板块的反弹行情具体我只关注了中证传媒指数基金(399971)。

13.0

家电行业

家电行业2021年整体受到上游原材料价格上涨后,下游利润被大幅挤压,板块整体走势向下,同时2021年还受到房地产相关因素较大。但2021年12月以来,家电行业在地产逐步松动,上游原材料价格逐步回落的背景下,开始走反弹恢复。

展望2022年,我们从政策层面看,国家近期推出的降准、降息政策,为促进消费持续恢复提出的扩大内需战略,个人所得税优惠政策延续,以及新一轮“家电下乡”的开展等,均为家电消费需求提振起到了推动作用,内销市场或将得到较好改善;其次,在出口方面,受益于RCEP协定生效所带来的关税减免影响,我国家电出口排产迎来新高。同时由于贸易战趋于缓和,海外订单量整体保持平稳,对家电出口企业的利润率改善也有着积极作用。

因此,2022年,我个人继续看好家电的反弹逻辑,进而全年做波段行情。相关基金我只关注家电ETF(159996),场外008714。

14.0

宽基指数两只

对于刚进入市场的小伙伴,风险控制是尤为重要的,那么如何控制风险呢?我认为宽基指数是一个比较好的选择,什么是宽基指数呢?就是一只基金选了各行各业的股票,比如沪深300,中证500,中证1000,上证50之类的。

这样的基金有一个很大的特点就是波动小,回撤小。

过去一年,我没有和市场上绝大多少大V那样,跟踪沪深300,上证50,而是直接选择跟踪中证500。我清晰的记得早在4月的时候我就分析过中证500的技术走势图和基本面情况。

后市基本也得到了验证,我当时的原话是,中证500成分股里多数基本面较好,景气度高增,但市盈率整体偏低,并做了图。当时的看法是往上看中证500到达8000点上下。最终顶部为7700点左右。很早关注的朋友不知道还能不能记得那张水波图。

回到2022年,我今年继续看好中证500的反弹逻辑,继续看到7800-8200点。

另外,宽基指数方面,我还比较看好MSCIA50(159602),不过这个是场内基金,大家需要游场内账户才能买,具体大家可以去公号后台恢复A50。这个指数基金我比较看好的是因为它选择了很多成长比较好的龙头,而且主要都集中在新兴行业里。

我个人对中国各行各业的龙头企业是全面看多的,但为何我不是特别看好上证50呢,主要是里面的传统大金融公司太多,我觉得和时代有些背离了,所以我后面更多的看好A50这个。

宽基指数我就只看着两只,太多了我也看不过来,大家今天当然也可以看看沪深300,我觉得在4800上下都是比较好的进入区间。

15.0

海外相关主题基金

不知道大家有没有关注全球市场,去年全球市场涨得最好的是天弘越南市场股票(QDII)C,代码008764。事实上,越南指数从疫情到现在一直都是稳步上升的,当然这和货币宽松游很大的关系,大家看美股几大指数,基本也是这样的走势。

我这里不是说现在叫大家去做这个,而是要大家关注全球的核心资产,比如全球精选这样的。但今年这个板块上半年我都不建议大家去参与,因为加息和缩表很快就来临,届时对市场大概率又一波的震荡,所以现在我先不去关注,等6月之后我再来更新这篇文章的时候大家到时候应该能看到我的最新观点。

现在全球市场,我认为今年大家可以多去关注港股市场,这个价值洼地,最近两年像国企指数就一直趴着,没啥动静。我认为港股今年是值得大家多去关注的。当然港股是属于中国的资产,我这里是顺带提一下。

16.0

基金配置方法

上面给大家科普了那么多行业,有些是我今年看好的,有些是不太看好的,总体来看,我认为今年指数会上扬,我比较看好4000点这个关口。

那这么多行业,涉及这么多基金,我们应该怎么去布局呢?一是我觉得需要优化你的持仓,首先今年我认为不适合打满仓,最好的配置7-8成仓位是最合适的。

那具体怎么去配置呢?我认为分为以下几种情况,如果你现金流充足的,也就是每月都有一定比例流到基金里加仓的,那么我的想法是,在近期布局好一些,然后到3月之后要谨慎市场的波动,特别是高估值的板块要配置少一些,而低估值的板块,像互联网,传媒之类的可以适当给点仓位。

其次如果你是没有持续的现金流流入的,那最好在前期就控制好仓位,最好保持在7成左右。配置上,高估值的板块权重校对配置较低一些,低估值的赛道配置多一些。

另外,不要一个行业配置多只基金,比如很多人配置了中欧医疗,又加了工银医疗,本质都差不多的,挨打的时候一起挨打,所以避免这样重复的选择。如果你是场内场外都做的,那配置的时候也尽量不要重复选一个行业里的基金。

那多少只基金合理呢?这个得看你的风险偏好和资金大小,像我资金不小,所以我的持仓相对就分散,而你资金小的,其实没必要每个行业都配置,或者每只基金都配置,不然手续费还不够你交。

当然,我个人每天也会在公号里分享我的操作记录,如果你怕错过,也可以去那里。

17.0

小结

2022年之后的市场,对于A股市场,我会全面做多A股。理由如下,当地产进入夕阳产业,资金更多的流入到资本市场,流入A股;同时当下A股整体不存在系统性风险,估值来看,相对比较安全;第三,在银行存款利率不断下行的今天,居民储蓄不会继续选择银行存款,资金会更对去买基金,固收+产品等。

总而言之,如果你错过了上一轮的房地产赚钱机会,那么我希望我们一起,不要错过这个时代赋予我们的机会。最好的投资就在中国,最好的储蓄是基金,未来,这里才是居民财富管理最好的、最有效的地方。

否则,通胀压力下,你的财富会一直贬值。

最好,希望你不吝点个赞,我会更好的、更专业的分享给到你,2022,祝阅读到本文的你,能赚到钱。

本文完结,记得点赞收藏,每月来看看更新哦。

读懂基金二季报,迎战2022下半年

2022上半年战况早已揭晓,从31个申万一级行业表现看,煤炭行业上涨31.38%,唯一录得正收益且遥遥领先,交通运输、综合、美容护理、房地产、有色金属等行业较为抗跌。电子、计算机、传媒、国防军工跌幅均超过20%,表现严重滞后。

从个股涨幅来看,2022上半年涨幅排名前十依次是:浙江建投、吉翔股份、中通客车、上海谊众-U、君亭酒店、海汽集团、山煤国际、中交地产、浙江世宝、新华制药,大多数为市值在50亿元以下的小市值个股,其中仅有1只煤炭股,数量占比靠前的反而是新能源概念和医药股。

由此可见,潜伏牛基行业和擒获牛股的思路完全不同!

从过往历史情况看,公募基金偏爱潜伏两种类型行业:景气度持续向好、业绩或估值迎来反转。目前,基金2022年二季报以及上半年报已基本披露完毕,有哪些精彩看点值得关注,对布局下半年的牛基行业又有哪些启发呢?

司令整理了多家券商的研报数据,今天就一起来看看!

从基金重仓市值角度看

31个申万一级行业中,有14个行业持股市值季度环比增加,主要集中在电力设备、食品饮料、生物医药、电子行业。相较于2022一季度,新能源和消费两大行业市值增长最多,公共事业、农林牧渔市值减少居前。值得注意的是,消费行业基金重仓市值二季度重回增长,超配比例环比继续提升。从细分板块来看,增持最明显的是酒类和休闲服务,饮料乳品和养殖反而被减持。

此外,军工行业二季度持仓市值为757.19亿元,尽管环比上升19.57%,但是从公募基金重仓股市值占比来看,军工股的配置比例为2.15%,较一季度末下降0.19%,处于历史平均水平。电子行业二季度持仓市值为3,048.89亿元,市值规模占基金重仓股总规模的9.23%,季度环比减少2.11%,并且个股集中度有所下降。

从基金重仓个股角度看

二季度前十大重仓股主要集中在白酒、新能源、医药、金融行业,排名前十依次是:贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、东方财富、药明康德、比亚迪、招商银行。相较于一季度,名单变化不大,新增了比亚迪,挤走了迈瑞医疗,并且多只个股环比均出现了较明显的增持。

从消费行业具体情况看,市值增持TOP前十依次是:五粮液、美团-W、山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、李宁、中国中免、安井食品、爱美客,市值减持TOP前十依次是:牧原股份、美的集团、海大集团、伊利股份、三七互娱、分众传媒、芒果超媒、傲农生物、视源股份、新希望。

从行业利润增速角度看

从已披露中报业绩公司所属行业看,电力设备、有色金属、基础化工、石油石化、美容护理2022Q2净利润大幅增长(或好转),二季度获得了公募基金明显加仓;食品饮料、汽车、非银金融、国防军工等,尽管2022Q2净利润环比减少,但同样获得了公募基金加仓,就像司令前面说的公募更看重行业景气度。而煤炭、家用电器、医药生物等,尽管二季度净利润出现好转,但公募基金的持仓仍有不同程度的下降。此外,纺织服饰、通信、传媒、房地产等净利润增速下滑的行业,同样遭到了减仓。

从细分医药赛道看,减仓主要集中在医疗器械、化学制药、生物制品行业,但是医疗服务、中药、医药商业则获得了一定程度加仓。此外,从个股业绩表现上看,加仓的个股多有不错的业绩表现,但减仓个股中包括业绩较差的个股,也有部分业绩表现还不错的个股。可见,暂时的业绩好坏只是选股参考指标之一。另外,司令觉得随着医药板块估值不断走低,叠加行业需求的确定性,不排除下半年会获得公募基金增持。

从主动基配置角度看

截至22022二季度末,主动股混基金合计规模排名前五依次是:中欧医疗健康、易方达蓝筹精选、景顺长城新兴成长、富国天惠精选成长、睿远成长价值,基金规模增长绝对值排名前五依次是:中庚价值领航、易方达蓝筹精选、易方达消费行业、国富深化价值、景顺长城新兴成长。

主动股混基金的规模加权平均仓位为84.58%,环比上升2.68%,百分位处于2010年以来96%位置。行业分布方面,显著增配了食品饮料、电力设备、新能源、汽车行业,相对减配了电子、医药、银行。值得一提的是,电子设备及新能源、交通运输行业,已经连续四个季度出现行业市值占比环比提升,综合金融行业连续四个季度出现市值占比环比下降。

目前,主动股混基金持有1000-3000亿元总市值区间的个股占比最高,从历史百分位看,5000-10000亿元市值规模的个股显著增配,中证500成分股市值占比处于2010年以来较低百分位水平。

2022Q2主动加仓市值排名靠前的依次是:五粮液、爱尔眼科、隆基绿能、山西汾酒、东方财富,主动减仓市值排名靠前的依次是:中天科技、保利发展、海康威视、牧原股份、宁波银行。

综合来看,白酒、新能源等景气度持续向好的赛道,继续获得公募增持。国防军工、医药、电子等板块,随着估值趋向合理,一旦业绩有所好转,同样有望获得增配。以上这些数据,不知道对于下半年的投资有所启发吗?

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2022年,理财资金大迁移,如期来临...

在前期的内容中我曾说过,过去几年,理财资金发生了两轮迁移。

第一轮:银行存款资金向余额宝等货币基金分流。时间是2013年-2018年。

第二轮:货币基金向银行现金类资产分流(最近三年)。

而在当下,则在发生第三轮迁移。

即:债权类资产向股权类资产分流。

为什么呢?

最根本的原因是老龄化之下,利率持续走低,债权类资产收益率下降,股权类资产估值上升,从而导致追逐更高收益的资金向股权类资产迁移。

8月1日,《求是》杂志一篇题为《谱写新时代人口工作新篇章》曾经这样描述人口情况:

1、随着长期累积的人口负增长势能进一步释放,总人口增速明显放缓,“十四五”期间将进入负增长阶段。

2、老龄化程度加深,预计2035年前后进入人口重度老龄化阶段(60岁以上人口占比超过30%)。

人口负增长带来的直接影响是内需不足,经济增速放缓。应对的办法主要是两个,一是科技创新,比在人工智能、机器人方面进一步取得突破,弥补劳动力不足。二是引导利率下行来刺激需求(消费、投资)。

当利率走低之后,以银行存款、货币基金、银行现金类理财为代表的债权类市场(固收类)收益率随之下降,而股市、基金为代表的权益市场因为低利率而获得增量资金,价格上涨,即资金从固收类市场转向权益类市场,居民愿意承担一定的风险以获得高收益。这本质上是低利率之后,居民出现资产配置,是一种市场倒逼行为。

其实,除了权益类市场外,长期的固收类市场也将是居民理财资金的重要去向。

1、今年4月份,《关于推动个人养老金发展的意见》发布,意见明确个人养老金资金账户,用于个人养老金缴费、归集收益、支付和缴纳个人所得税。个人养老金资金账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品,参加人可自主选择。

说白了把钱存到这个账户,能享受到减税待遇,能享受到理财收益。同时钱进入到了这个账户,就要长期锁定,直到退休后才能领取。

2、今年7月29日,银保监会和央行发布《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》,明确:

由工、农、中、建四家大型银行在合肥、广州、成都、西安和青岛五个城市开展特定养老储蓄试点,单家银行试点规模不超过100亿元,试点期限为一年。

特定养老储蓄产品包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型,产品期限分为5年、10年、15年和20年四档,产品利率略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率。

储户在单家试点银行特定养老储蓄产品存款本金上限为50万元。

养老储蓄本质上是长期的存款,与普通存款相比,它的优势是利率高一些,缺点是流动性差,需要存5年、10年、15年和20年。但是当下利率持续走低,如果养老储蓄有较高的利率能长期锁定,也不失为一种理财的好工具。

目前中国养老市场的情况是社保替代率太低,目前我国养老金替代率是40%左右。也就是说退休后你的收入只有退休前的40%这样的水平,甚至甚至更低。根据世界银行组织建议,要基本维持退休前的生活水平不下降,养老替代率需不低于70%。

中国老年人退休后的情况是:1、接受退休后收入下降的现象,降低生活品质,减少额外的支出。2、退而不休,退休后还会找点事来做,做点兼职或编外工作提高收入。3、以房养老,通过房产升值能获得巨额收益。

但是目前房产“只涨不跌”的神话已经被打破,以房养老的风险在上升。那么怎么办?最好的办法是早做规划,提前给自己的养老做好做准。

个人养老金、养老储蓄存款或者商业养老将成为最重要的方式。仅就个人养老金市场来说,中信证券分析师发布研报测算,2035年个人养老金规模或将达到12万亿元。

所以说理财资金经过前面两轮的大迁移之后,第三轮迁移正在来临,主要特征是:

1、债权类资产向股权类资产分流。

2、房产资金、存款资金向养老市场转移。

出现的这两个变化,从大层面上看是利大于弊。

1、股市获得增量资金,居民理财获得更高收益,企业获得更多长期廉价资金,有利于降低全社会的负债率,提高直接融资比重,对于中国经济的持续健康发展有好处。

2、抑房价过快上涨,避免居民资产配置过于房产化。

3、弥补社保养老的不足,提高退休人群的生活质量。

这是未来20年最大的市场,最大的机会,拥抱这个市场,才能避免在这个时代中落伍或原地踏步。

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