前海开源基金首席经济学家,会说不会做?网红经济学家杨德龙卸任前海开源三只基金

浏览:1639   发布时间: 2022年08月17日

杨德龙:做投资不是一朝一夕的事 而是一生的事业|首席经济学家|巴菲特|伯克希尔哈撒韦|杨德龙|前海开源基金|投资

但是由于很多投资者难以克服人性的弱点,过度关注短期的业绩表现,以及追求一夜暴富的心理,导致投资上往往很难获得长期好的回报。事实上如果只看短期业绩,巴菲特、费雪、芒格这些投资大师都曾经出现过年度业绩大幅跑输标普500的情况,这样他们可能就是“考核不及格”了,但是实际上拉长时间来看,他们的业绩远远跑赢了标普500。比如说伯克希尔哈撒韦过去接近60年的投资中获得了3万倍的回报,而标普500指数只有300倍的回报,跑赢了标普500指数100倍,但是如果按年度来看,有很多年份巴菲特是跑输的,这一点给我们很大的启示:做投资不是一朝一夕的事,也不是一年两年的事,而是一个一生的事业。能够取得投资成功的投资者,很多都是通过长期持有优质公司,等待这些公司业绩成长带来比较高的回报,通过追涨杀跌、频繁交易来获得好的回报的几乎没有,这一点也给我们很大的启示。

前海开源首席经济学家杨德龙:坚持价值投资 拥抱黄金十年

来源:东方财富网

原标题:前海开源首席经济学家杨德龙:坚持价值投资 拥抱黄金十年 来源:证券市场红周刊

我在2021年“十大预言”中提出,2021年A股进入“黄金十年”第三年,延续慢牛长牛行情,预计上证指数上涨10%-20%左右。

A股开年以来走出了连续上攻的走势,特别是白马龙头股大幅上升,带领指数向上拓展空间。2016年起,我一直建议大家要抓住白龙马的机会,抓住A股黄金十年。过去几年坚持价值投资,抓住白龙马股的投资者都获得了比较理想的回报。

我一直坚定认为白龙马股是我国最好的一些企业。大家对它的分歧主要集中在股价高低、估值高低上,对于这些企业是中国最好的企业并没有分歧。无论是内资还是外资机构都争相配置这些白龙马股,可以说是用真金白银向你表明态度,就是这些公司值得长期拥有。

当然没有只涨不跌的股票,在大幅上涨之后确实存在一些获利回吐的压力,短期回调难以避免,但对于白龙马股长期的投资价值我是坚定不疑的。我认为,所谓基金“抱团取暖”是伪命题,而是英雄所见略同。白龙马股是中国改革开放40年最大的成果,也是在激烈的市场竞争中真正成长起来的伟大的公司,主要是存在于消费、高端制造、新能源等方向。

其中,白酒是过去几年我一直给大家重点推荐的方向,因为白酒是白龙马股中业绩增长最确定,最具有品牌价值的品种。白酒龙头股更是白龙马股的总龙头,受到国内外机构投资者的追捧,并且很多散户投资者也开始认识到它的品牌价值。在市场的质疑声中,白酒龙头股股价再创历史新高,这再次证明白龙马股的行情远没有结束。

前段时间我记得有一位股评人,讲到某些基金经理重仓白酒是不对的,又不是白酒指数基金为什么要重仓白酒。其实我觉得这样的说法是值得商榷的,因为基金经理配置什么样的行业、配置什么样的股票都是为了给持有人创造好的投资回报。既然对于白酒发展前景看好,那么他配置白酒就无可厚非。

白酒是我国独有的品种,具有明确的品牌价值,同时具有稳定的业绩。经过2015年市场大幅波动之后,投资者对于业绩稳定的公司情有独钟是可以理解的,因为配置一些好的公司可以让你享受稳稳的幸福,为此大家愿意付出更高的估值溢价。为业绩确定性付出估值溢价不是A股独有的现象,在美股体现得更加明显。

大家做价值投资要坚定不移的去选择白龙马股来进行配置,享受它的股权稀缺性。大多数人对于白龙马股的分歧,其实并不在公司的基本面上,而是在价格高低上。我经常引用芒格曾经对巴菲特说的一句名言来跟大家共勉:我宁愿以一个贵的价格买入伟大的公司,也不愿意以便宜的价格买入平庸的公司。巴菲特后来回忆说,这句话改变了他一生的投资生涯,真正从猿变成了人。

当前,A股市场的机构投资者越来越多,包括公募、私募、外资、银行理财、险资、社保、养老金等都属于长期投资者。随着机构投资者占比超过50%,也就是超过散户投资者,必然会进入到机构投资者时代,其一个重要特征就是业绩优良的好股票将会不断受到市场资金追捧,差的股票不断被边缘化,这是长期的趋势。

(杨德龙 前海开源基金首席经济学家)

(文章来源:证券市场红周刊)

(责任编辑:DF142)

会说不会做?网红经济学家杨德龙卸任前海开源三只基金

记者 杜萌

2月4日,前海开源基金首席经济学家杨德龙一口气卸任了在管的三只基金。

前海开源基金官网公告显示,康颐平衡养老目标、裕泽定开FOF、裕源混合FOF三只基金均同时变更基金经理。公告显示,杨德龙离任原因为:内部调整。离任日期为2021年2月2日。

图:杨德龙离任前海开源裕源基金经理 来源:基金公告公开资料表明,杨德龙为北京大学经济学硕士、清华大学工学学士,具有基金从业资格。2006年加入南方基金,先后担任高级行业研究员、首席策略分析师;2010年8月至2016年3月,杨德龙在南方基金先后管理八只基金。2016年3月,杨德龙加入前海开源基金,现任前海开源基金首席经济学家、权益投资资本部基金经理。

但杨德龙担任的三只基金,业绩则比较平淡。

以个人持有比例高达98.89%的前海开源裕源FOF为例,该基金自杨德龙接任以来,任职回报53.91%,近一年来,该基金业绩回报为35.39%,而同期业绩比较基准为21.46%。四季报显示,该基金规模为2.48亿元。

作为一只FOF基金,前海开源裕源四季度持仓显示,共持有10只基金,基金占比达72.49%,其中第一大重仓为南方中证申万有色金属ETF,占比达13.49%。10只中有6只选择了自家的基金。

图:前海开源裕源四季度持仓明细 来源:天天基金网杨德龙在2019年5月9日接任了前海开源裕泽,任职回报率为20.76%,业绩比较基准则为34.65%。该基金业绩比较基准为中证开放式基金指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%。截至2020年底,该基金规模仅为4964万元。

而前海开源康颐平衡养老目标三年FOF,在2019年11月13日成立,至今回报率为15.10%。该基金四季报显示,份额净值增长率为4.81%,同期业绩比较基准收益率为7.13%。

泛善可陈的业绩,让不少追随杨德龙的基民伤透了心。在天天基金的讨论区,很多持有人对基金的业绩表示不满,“理论说的挺好,可是业绩为什么这么差?难道只适合搞学术吗?”

在担任基金经理期间,杨德龙还在其公众号“杨德龙财经策略研究”中,分享自己对财经事件的观点。在该公众号的最新推送中,杨德龙态度鲜明地表示:坚持做价值投资,继续看好消费白马股和新能源。